»

Giá vàng giao ngay thế giới 9h11' ngày 30/10: 146,30 USD/chỉ. Giá vàng 9999 tại Hà Nội 8h52' ngày 30/10 mua: 3549 nghìn đồng/chỉ, bán: 3563 nghìn đồng/chỉ. Chỉ số chứng khoán ngày 30/10: VN-Index: 589,14 - 2,06 HNX-Index : 86,79 + 0,20  Thời gian giao dịch phục vụ khách hàng tại các Chi nhánh, PGD, QTK của VietinBank – Từ thứ 2 tới thứ 6: Từ đầu giờ sáng tới 17h00 (trừ ngày lễ, tết).

Diễn biến và nhận định thị trường tiền tệ tháng 2/2012

Phòng Kinh doanh Ngoại tệ
VietinBank

1. Thị trường thế giới
Kinh tế thế giới tháng 2/2012 khẳng định sự khó khăn chung của nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là nguy cơ suy thoái hoặc giảm tốc tăng trưởng của nền kinh tế lớn. Trung Quốc đã thừa nhận tốc độ tăng trưởng sẽ giảm sút trong năm 2012 và đã giảm mục tiêu tăng trưởng xuống 7,5% trong năm nay. Ủy ban châu Âu cảnh báo kinh tế Khu vực đồng tiền chung Châu Âu sẽ rơi vào suy thoái ngay từ đầu năm 2012 và dự kiến cả năm 2012 cũng không tăng trưởng i. Điểm sáng còn lại trong số các nền kinh tế lớn là Mỹ, do thị trường lao động đang trên đà phục hồi tạo ra kỳ vọng tăng trưởng tốt hơn trong những tháng tới.
Sau đây là diễn biến nổi bật của 2 nền kinh tế chủ chốt:

- Kinh tế Mỹ
Trong tháng 2, kinh tế Mỹ thể hiện đà phục hồi tốt. Có nhiều dự báo mới đây về kinh tế Mỹ được công bố theo hướng lạc quan hơn: Như chỉ số PMI sản xuất tăng từ 49,7 lên 52,1; tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 8,5% xuống 8,3%. Thị trường nhà ở đã được cải thiện hơn nhiều, doanh số bán nhà mới tăng từ 307K lên 321K cao hơn dự báo (316K). Lần đầu tiên kể từ năm 1949 xuất khẩu ròng xăng dầu của Mỹ đạt 439 nghìn thùng/ngày. Khảo sát của hãng tin AP đối với hơn 30 doanh nhân và các chuyên gia kinh tế trong thời gian từ ngày 14-20/12, cho thấy họ đều tin rằng năm 2012, nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng cao hơn so với tốc độ tăng trưởng năm 2011.

- Kinh tế khu vực Châu Âu 
Kinh tế khu vực Châu Âu tiếp tục gặp nhiều khó khăn. Biểu hiện rõ tình trạng hàng loạt các quốc gia trong khu vực tiếp tục bị các hãng xếp hạng tín nhiệm hạ bậc. Hôm 13/2 Moody's đã hạ xếp hạng của 6 nước châu Âu, bao gồm: Italia, Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha, triển vọng xếp hạng Aaa của Anh và Pháp hạ xuống tiêu cực. Đến ngày 23/2 Fitch đã hạ tín nhiệm của Hy Lạp xuống 2 bậc từ CCC xuống C và cho rằng Hy Lạp sớm vỡ nợ trong ngắn hạn. Ngày 27/2, S&P hạ xếp hạng tín dụng của Hy Lạp từ mức CC xuống mức SD, 2 bậc trên mức vỡ nợ.

Trước bối cảnh đó để xây dựng bức tường lửa cho khu vực, ECB đã nhất chí kế hoạch lần 2 bơm thêm 529.5 tỷ EUR cho hệ thống ngân hàng với kỳ hạn vay 3 năm, nhằm hỗ trợ vốn cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa trong khu vực, thúc đẩy kinh tế của từng quốc gia.

- Thị trường vàng
Kể từ tháng 7/2011 đến nay, đây là tháng mà thị trường vàng ổn định nhất, cả thị trường vàng thế giới lẫn thị trường vàng trong nước. Mức độ biến động trong tháng ở mức thấp: giá mở cửa đầu tháng là 1.736,50 USD/ Ounce, giá cao nhất và thấp nhất được ghi nhận vào ngày 29/2 là 1.790,51 USD/ Ounce và 1.686 USD/ Ounce, nguyên nhân có sự thay đổi nhiều trong ngày này, do phát biểu của Chủ tịch Fed Ben Bernanke về khả năng Ngân hàng TW Mỹ sẽ không cung cấp thêm gói kích thích mới, khiến thị trường đảo chiều mạnh. Đây cũng là mức thay đổi lớn nhất trong cả tháng, số điểm thay đổi 104.51 điểm, giảm 2,9% so với giá mở cửa.

2. Thị trường Việt Nam
- Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), chỉ số giá vàng và chỉ số giá đô la Mỹ

Chỉ số đô la Mỹ tháng 02/2012 giảm 0,41 so với tháng trước, giảm 0,36% so với tháng 12/2011.
Chỉ số giá vàng tháng 02/2012 tăng 3,27% so với tháng trước, giảm 0,47% so với tháng 12/2011.
Chỉ số giá tiêu dùng tháng 02/2012 tăng 1,37% so với tháng trước, tăng 16,44% so với cùng kỳ năm 2011, tăng 2,38% so với tháng 12/2011, bình quân 2 tháng đầu năm tăng 16,85% so với cùng kỳ năm 2011. So với tốc độ tăng của cùng kỳ trong khoảng 30 năm qua, CPI 2 tháng đầu năm 2012 thuộc mức tăng thấp. Nguyên nhân chính của tình trạng này là do sự “co lại” của đầu tư, sản xuất, kinh doanh và tiêu dùng. Đặc biệt, tốc độ tăng dư nợ tín dụng, tốc độ tăng tổng phương tiện thanh toán 2 tháng đầu năm nay không tăng cao do việc cung tiền của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) qua thị trường mở OMO để đáp ứng yêu cầu thanh khoản của các Ngân hàng thương mại (NHTM) với thời gian ngắn hơn và thu hồi về nhanh hơn, khác hẳn so với đầu năm trước, cũng là nguyên nhân khiến CPI 2 tháng đầu năm ở mức thấp.

- Xuất nhập khẩu
Tổng cục Thống kê ước tính tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tháng 2 đạt 17,2 tỷ USD, trong đó kim ngạch nhập khẩu trong tháng 2 đạt 9 tỷ USD tăng khoảng 30% so với tháng trước, kim ngạch xuất khẩu đạt 8,2% tăng 15,6%. Cho thấy sau tháng xuất siêu, thì đến nay nhập siêu lại tiếp tục tăng vọt 800 triệu USD,đây là mức cao nhất từ  quý IV trong năm ngoái.

- Thị trường tiền tệ, ngoại hối

* Mức cung tiền: Trong tháng 02/2012, NHNN bơm ra thị trường mở tổng cộng là 47.764 tỷ đồng (trong đó 29.076 tỷ kỳ hạn 14 ngày, 18.688 tỷ kỳ hạn 7 ngày) với lãi suất 14%. Cũng trong tháng NHNN cũng hút về với lượng 158.672. Đưa mức hút ròng 110.908 tỷ đồng.
* Tỷ giá thị trường ngoại hối: 
Tỷ giá ở thị trường chính thức và phi chính thức: Qua nghiên cứu diễn biến tỷ giá USD/VNĐ trên thị trường và qua biểu đồ của Reuters cho thấy diễn biến thị trường tháng qua giảm nhẹ trong nửa tháng đầu tiên và đi ngang những ngày còn lại của tháng và luôn duy trì ở mức thấp, đây cũng là dịp để NHNN mua vào lượng ngoại tệ lớn của NHTM, tăng dự trữ ngoại hối, góp phần ổn định tỷ giá. Thị trường trong nửa đầu tháng 2 giảm mạnh nguyên nhân chủ yếu do có sự thay đổi giữa cung - cầu.
Cung có xu hướng tăng lên thể hiện rõ ở: (1)Thông điệp rõ ràng của Thống đốc NHNN duy trì biên độ tỷ giá trong năm 2012 từ 2-3%, đã làm cho nhà đầu cơ cảm thấy không còn cơ hội nhiều, tình trạng găm giữ ngoại tệ cũng giảm theo khi niềm tin vào sự ổn định tỷ giá tăng lên. (2) lượng kiều hối tiếp tục tăng lên trong tết và ngoài tết. (3) Trong tháng 1/2012 chúng ta đã xuất siêu 170 triệu USD tạo thêm cung ngoại tệ cho thị trường. (4) Theo quy luật “tháng giêng là tháng ăn chơi”, bên cạnh đó các nhà đầu tư chưa tìm được kênh đầu tư tốt trong tháng đầu năm, họ tạm thời gửi lượng tiền này vào ngân hàng.

Về cầu: lượng cầu trong thời gian qua đã giảm khá mạnh khi Nghị định 95/2011/NĐ-CP về xử phạt hành chính trong lĩnh vực tiền tệ đã thấm và Thông tư số 07/2011/TT-NHNN quy định cho vay bằng ngoại tệ của tổ chức tín dụng đối với khách hàng vay là người cư trú: Đã phát huy hiệu quả mạnh mẽ.

Chính sách điều hành của NHNN tiếp tục cho thấy rõ sự nhất quán, linh hoạt và tạo được niềm tin cho thị trường

* Lãi suất:
+ Lãi suất cho vay với hoạt động sản xuất kinh doanh bằng VND dao động quanh mức 15-19%/năm, bằng USD ổn định trong khoảng 6-8%/năm. Giảm nhẹ 1% so với tháng trước, theo đó chênh lệch lãi suất cho vay giữa VND và USD vào khoảng 9-11%/năm. Mặc dù chênh lệch lãi suất hấp dẫn nhưng các NHTM, đặc biệt là các NHTM Nhà nước đã chủ động hạn chế tăng trưởng tín dụng ngoại tệ theo đúng chỉ đạo của NHNN.
+ Lãi suất huy động chủ yếu duy trì quanh mức trần cho phép của NHNN là 14%/năm, lãi suất huy động USD duy trì ở mức 2%/năm. Như vậy, chênh lệch lãi suất VND, USD dao động trong khoảng 12%.
+ Lãi suất liên ngân hàng tháng 2 có xu hướng giảm khá mạnh so với tháng trước. Theo báo cáo của NHNN tính đến ngày 29/2 lãi suất bình quân với các kỳ hạn như sau: lãi suất VND qua đêm ở mức 11,06%; 1 tuần 13,34%; 2 tuần 9,67%; 1 tháng 13,25%, kỳ hạn 3 tháng ở mức 12,5%; 6 tháng 14,15%; 1 năm 13,5%.

3. Nhận định diễn biến thị trường trong thời gian tới
- Tình hình thế giới

+ Nhận định diễn biến cặp tiền EUR/USD 
Tính đến ngày 5/3 giá hiện tại đang được giao dịch là 1.3200, diễn biến chính của cặp EURUSD trong tháng được ghi nhận giá cao nhất 1.3485 vào ngày 24/2, giá thấp nhất 1.2974 vào ngày 16/2. Nhận định xu hướng trong tháng tới: Về mặt kỹ thuật hiện nay các chỉ báo xu hướng stochastic và RSI ở biểu đồ ngắn hạn và trung hạn cho tín hiệu giảm, dài hạn tín hiệu tăng. Nhận định xu hướng giảm trong nửa tháng đầu, tăng cuối tháng, biên độ dự kiến chạy trong khoảng (1.3050 – 1.3420). Nếu phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 1.3050 sẽ về ngưỡng 1.2625.
+ Nhận định giá vàng
Trong tháng qua giá vàng thế giới chạy trong biên độ hẹp, tăng nhẹ đầu tháng và đảo chiều giảm mạnh vào ngày cuối cùng của tháng. Nhận định xu hướng tháng tiếp, về mặt kỹ thuật hiện nay chỉ báo xu hướng stochastic và MACD ở các biểu đồ từ ngắn hạn đến dài hạn đều cho tín hiệu giảm. Giá hiện tại đang là 1.710 xu hướng xuống đang bị chặn bởi đường Tenkan-sen và dải mây trên của Ichimoku giá 1.700, nhiều khả năng ngưỡng hỗ trợ này sẽ bị phá vỡ để đảo chiều giảm mạnh về vùng 1.600 xa hơn 1.500 USD/Ounce (ứng với fibo 50%) ở biểu đồ Monthly.
+ Diễn biến giá dầu
Trong thời gian qua giá dầu và giá gas thế giới tăng mạnh, giá dầu đã tăng lên 109USD/ thùng (vào ngày 24/2) và 110.53USD/ thùng (vào 1/3/2012). Giá gas tăng thêm 180$/tấn lên 1.025$/tấn, tăng 17,56% đã đẩy giá gas trong nước tăng 12% (52 nghìn/1 bình 12kg). Đây cũng là điều dễ hiểu vì Việt Nam là 1 nền kinh tế nhỏ, tỷ lệ xuất khẩu/GDP khoảng 70%, trong khi đó trên 87% hàng hóa nhập khẩu là nguyên liệu đầu vào cho hoạt động sản xuất trong nước, chính vì thế Việt Nam bị ảnh hưởng mạnh bởi sự biến động giá thế giới. Theo nhận định giá dầu tiếp tục tăng trong thời gian tới ngưỡng cản gần nhất 115USD/thùng, phá vỡ ngưỡng này giá sẽ tiếp tục chinh phục 147,26USD/thùng, mức đỉnh tháng 7/2008.

- Tình hình trong nước
+  Nhận định tỷ giá USDVND trong thời gian tới có thể tăng nhẹ với mức chặn dưới là tỷ giá mua vào của NHNN và ngưỡng chặn trên và ngưỡng tâm lý 21.000, tỷ giá trong dài hạn tiếp tục ổn định theo mục tiêu đặt ra của NHNN là 2-3%. Đặc biệt khi NHNN ban hành chỉ thị 01/2012/CT-NHNN về tổ chức thực hiện chính sách tiền tệ và đảm bảo hoạt động ngân hàng an toàn, hiệu quả năm 2012 càng củng cố cho mục tiêu này tốt hơn. Tình hình thế giới theo dự báo năm 2012 còn gặp nhiều khó khăn, đặc biệt EU là thị trường lớn và chủ yếu là xuất siêu của Việt Nam dự báo những khó khăn năm 2012 có thể còn trầm trọng hơn do vấn đề nợ công. 
+  Về lãi suất: Hiện nay lộ trình giảm lãi suất đã khá rõ từ những chính sách đưa ra trong thời gian gần đây, và qua cuộc họp thường niên của Chính phủ trong tháng 2 kiên quyết phải hạ lãi suất cho vay 17-18%/năm. Để áp dụng được phổ biến thì phải hạ trần lãi suất xuống theo lộ trình từng thời điểm, ở mức giảm nhẹ từng bậc. Nhưng để hạ trần lãi suất xuống, NHNN đang căn cứ vào diễn biến của lạm phát mới đưa ra quyết định là bao nhiêu.

Theo kết quả công bố lạm phát trong 2 tháng đầu năm 2012, thì đây là mức tăng thấp so với tốc độ tăng của cùng kỳ trong khoảng 30 năm qua. Tuy nhiên chỉ số CPI hiện nay đang chịu tác động của nhiều yếu tố như: (1) ngày 1/3 việc tăng giá đồng loạt 20 mặt hàng trong các siêu thị từ 5-10%; (2) kế hoạch tăng lương tối thiểu, thực hiện phụ cấp công chức, phụ cấp thâm niên giáo viên; (3) lộ trình thị trường đối với các hàng hóa, dịch vụ như: giá điện, xăng dầu, than… Mặc dù thời gian qua giá gas và giá xăng dầu thế giới tăng nhanh, nhưng với mục tiêu kiềm soát lạm phát, giảm hiệu ứng lây lan Domino, Bộ Tài chính đã có công văn số 2187/BTC-QLG và Thông tư số 25/2012/TT-BTC về việc điều chỉnh thuế đối với mặt hàng thuộc nhóm 2710 và 2711. Trong đó thuế nhập khẩu gas giảm xuống còn 0% từ mức 5%, xăng dầu xuống mức 0-3%, thay cho mức 4-5% như trước đó. Với những nỗ lực nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, thiết nghĩ lạm phát sẽ bắt đầu giảm từ tháng 3 trở đi, đây là cơ sở hỗ trợ cho lộ trình giảm lãi suất./.

Tài liệu tham khảo:
1. Theo  AP, Reuters
2. Một số vấn đề nổi bật của kinh tế thế giới và Việt Nam tháng 2 và 2 tháng đầu năm 2012- Viện Khoa học xã hội Việt Nam
3. Tổng hợp thông tin từ các báo chí, trang thông tin điện từ của Chính phủ, NHNN,…


i  Kinh tế 17 nước Eurozone tăng trưởng âm 0,3% ngay trong quý 1/2012, và âm 0,3% trong năm 2012. GDP của 27 nước  Châu Âu  không tăng trưởng trong năm 2012.